О кризисе для неэкономистов

Рискнул написать свою статью для Политикуса. Причиной этого послужил запрос участника с ником Prov с просьбой объяснить механизм кризиса.
Я объяснил. Получил положительные отзывы и подумал, что, возможно это будет интересно всем. У меня есть соответствующий опыт (я преподаю экономику студентам технических вузов) и знания (одно время увлекался теорией экономических кризисов и даже защитил на эту тему диссертацию). Поэтому, могу считать себя вполне пригодным на роль популяризатора-переводчика.

Дальше я буду отвечать по возможности просто на те вопросы, которые возникают у неспециалистов при знакомстве с текстами, написанными экономическим языком. То есть переводить с русского на русский.

Вопрос:
"Потери американцев за последние десять дней превысили 1,6 триллиона долларов" Кто мне, простым языком, доступным человеку с техническим образованием, объяснит, что это значит. Закон сохранения сформулированным Козьмой Прутковым гласит, что ежели в одном месте убыло, значит в другом непременно прибыло. Кому достались эти 1,6 триллиона? Кто этот счастливец?

Ответ:
Для человека с техническим образованием: тут наблюдается разрыв и нарушение закона сохранения денег. Причина - переоценка материальных ценностей (в том числе ценных бумаг) в момент кризиса.

Более наглядно: купили Вы, допустим, яблоки и захотели их привезти на Крайний Север, где это дорого. Купили их за 20 руб., хотите продать за 200. У Вас одна тонна яблок. Каково Ваше богатство? можно сказать 20.000 руб, можно сказать 200.000 руб., но и то и другое будет неправильным. У Вас - богатство пока в яблоках. Прилетаете вы на Крайний Север, и думаете, что у Вас 200.000 руб в кармане, но тут оказывается, что крупный поставщик привез яблоки и продает их за 70 руб. И У вас - Ваши деньги уменьшаются с 200.000 руб. до максимум 70.000 (яблоки же еще надо продать за ограниченное время, они могут сгнить). Вот тоже самое с американскими инвесторами. У них на руках были акции на 70 трлн. долларов, но они подешевели на 1,6. Вы можете ждать, вдруг поднимутся до старой цены. Но ведь могут упасть и еще больше. И если у вас есть ожидание, что они подешевеют (сгниют как яблоки), то Вы их срочно продаете и фиксируете убытки.

А кто в этой ситуации "попал"? - Тот, кто последний купил акции по дорогой цене. Он в этой цепочке неудачник, который заплатил за всех.
А кто выиграл? - Тот, кто последний продал по дорогой цене и получил максимальную сумму.

Вопрос:
То есть физический рынок как жил по Адаму Смиту, так и живет. Кто не работает, тот не ест. Ну вымрут брокеры, фонды,спекулянты,адвокаты с миллионерами, если "ничего" превратится в "ничто", мне-то какое дело, сколько "ничего" потерял мистер "х". Зачем мне затариваться спичками и солью, если их производили и будут производить?

Ответ:
Тут вот какая проблема. Физический рынок, как Вы говорите, обслуживается банками. Банки обеспечивают расчеты и дают кредиты. Хорошо или плохо это, но это факт. Кредиты позволяют финансировать бизнес с длинным циклом обработки.

Например, сельское хозяйство. Деньги у крестьянина могут быть осенью после урожая, но ему надо сеять весной. Для этого ему нужны семена, ГСМ, зарплата трактористу и т.п. Банки дают ему кредит и он решает проблему. Но в обеспечение банк берет ценные бумаги (например те же акции) по рыночной цене. Допустим даже с запасом. Дал кредит 1 млн. долларов, а акций взял на 1,5 млн. долларов.

Но тут акции упали в цене в два раза. И у банка не 1,5 млн долларов залог, а 0,75 млн. долларов. Банк начинает паниковать, требовать или вернуть кредит или увеличить залог. Называется такая ситуация "Марджин кол" (англ. margin call). Если у клиента нет денег и нет ликвидного залога, банк его банкротит.
И вот в этой ситуации кризис из "виртуальной" экономики переходит в реальную. Но тут еще есть и следующий шаг, когда банк не может продать предмет залога, так как никому акции на падающем рынке не нужны. А у банка есть свои проблемы - ему надо обеспечивать текущие платежи, так как к нему приходят клиенты получить назад свои вклады (депозиты). Если проблем много, а резервов у банка нет, то начинаются проблемы у банка - его самого банкротят. Если сразу много банков попадают в такую ситуацию - начинается проблема неплатежей.

То есть остановка физической экономики, так как за полученный товар клиент не может заплатить. Вот тут надо иметь соль, спички, тушенку, воду, чтобы буквально не сдохнуть с голоду.

Вопрос:
Грозит ли нам этот кризис? Когда он начнется? Будет ли он катастрофическим или так, легкие проблемы, которые не отразятся на нас?

Ответ:
Кризисы развиваются достаточно стихийно. Их возникновение и природа (а соответственно и глубина поражения экономики) зависит от многих составляющих: накопленных проблем, ожиданий участников, действий органов управления и СМИ. То есть существует как вариант "мягкой посадки", так и жесткой катастрофы. То есть надо отслеживать ситуацию постоянно и пока еще ничего не предрешено.

Вопрос:
Какие накоплены проблемы в мировой экономике и чем это страшно?

Ответ:
Накоплено несколько важных проблем:

1) Большая перекредитованность экономики США и ЕС. Что это означает? В современной экономической теории считается, что чем больше ВВП, тем лучше. Американцы и европейцы стимулировали спрос за счет снижения стоимости кредита. То есть люди покупали товары за деньги, которые еще не заработали. И произошло (по подсчетам М.Л. Хазина) то, что кредитов выдали на несколько триллионов долларов больше, чем люди в принципе могут заработать. То есть люди брали кредиты, не думая, как они их будут отдавать.

2) Это огромный дефицит внешней торговли США и, соответственно, значительный объем внешнего долга (то есть зарубежных держателей американских ценных бумаг). Не секрет, что значительная часть производства выведена в Китай и страны Юго-Восточной Азии. Поэтому у зарубежных игроков накопились значительные запасы как долларов, так и ценных бумаг, эмитированных в долларах. Дефицит покрывается экспортом услуг и движением капитала (займов и вложений в акции).

3) Собственно огромный государственный долг правительства США, который достигает 18 156,7 млрд. долларов на сегодняшнее утро. При существующих условиях (уровне ВВП страны, ставок налогов из которых формируется доходы бюджета, уровне процентной ставки на долг) американский бюджет не может покрывать даже выплату процентов, идет постоянное расширение основной базы. То есть берут еще в долг, чтобы заплатить проценты.

Вопрос:
Так все же, чем это страшно? Ну есть у них долги в долларах, напечатают сколько надо и отдадут. В чем проблема?

Ответ:
Если бы не было других центов силы, то система могла бы существовать достаточно долго. Но на мировой арене возникли силы, которые тоже хотят принимать участие в разделе мирового богатства. Важнейшим активом США, который и обеспечивает это доминирующее положение в мире - это долларовая система. Когда за каждую сделку в мировой торговле США получают доход за счет того, что расчеты ведутся в долларах США. Подрыв этой системы позволит получать эмиссионный доход (доход за счет печатания денежных знаков) другим центрам силы (например странам БРИКС). Перевод значительной части расчетов в национальные валюты подрывает систему и она становится неустойчивой. То есть то, что в мировой экономике не все управляется из одного центра делает систему неустойчивой и в этом наш шанс. Как только доллар начнет обесцениваться, от него начнут бежать.

Вопрос:
Но мы видим сейчас обратное, доллар наоборот растет, а другие валюты падают. Это как стыкуется с Вашим объяснением?

Ответ:
Кризис начался пока на фондовом рынке. Начали падать акции китайских предприятий и за ним посыпался весь мир. Поэтому все начали продавать акции и покупать доллары. Но кризис только начался. По моему мнению кризис может пройти следующие шаги:

1) Фирмы, которые получили кредиты под залог акций должны будут внести платеж за кредит или увеличить размер залога. Если это не произойдет - банкротиться.

2) Банки, которые выдали кредиты должны продать полученные залоги, чтобы вернуть свое хоть частично, то есть одновременно на рынок выставляется большое количество падающих акций. Которые продолжают падать в том числе из-за этого.

3) Банки не могут покрыть убытки по причине подешевевших залогов. Банки начинают банкротиться.

4) Кризис переходит в реальный сектор. Начитаются сокращения работников, они начинают меньше покупать, начинают банкротиться торговые и промышленные предприятия.

5) Падает спрос на рынке США = начинаются проблемы у предприятий всего мира, ориентированные на их рынок. В том числе это коснется и нас, так как будет падать спрос на нефть.

Вот тут начинается неопределенность, как будут действовать мировой рынок и власти США. Ведь именно те или иные действия могут привести как мягкой посадке, так и к жесткой катастрофе.

Правительству США и ФРС придется спасать банки, для этого ФРС печатает деньги, а правительство выпускает долговые бумаги. Кто будет покупать эти бумаги? Не начнутся ли в США волнения на социальной/расовой почве? Не устроят ли "наши американские партнеры" "маленькую победоносную войну", чтобы отвлечь внимание от себя? Как поведут себя Китай и Япония - крупнейшие зарубежные держатели американских долговых обязательств? Какими мерами Правительство РФ будет защищать интересы наших предприятий и граждан? - Вот частичный перечень вопросов, ответы на которые определят ту или иную траекторию развития ситуации.

Мне кажется, что мы вступаем в интересную, но опасную эпоху. Готовимся к худшему, надеемся на лучшее. То есть закупаем попкорн/семечки (что кому нравится) для просмотра, но не забываем про спички, соль, сахар и тушенку.

Виктор Малинин, специально для портала Политикус