Moody's – предатель или помощник?

Что мы все обсуждаем национальный вопрос, в котором сам черт ногу сломит? Давайте поговорим за экономику, состояние которой, правда, тоже зависит от национального фактора, но, помимо этого, и от целой кучи иных обстоятельств, тенденций и т. д. Потому, что в экономике подчас происходят такие интересные «кульбиты», что любая политика с уважением приподнимет шляпу и отойдет на второй план.

25 марта произошло, казалось бы, значимое событие: международное рейтинговое агентство Moody's понизило суверенный рейтинг Украины с Саа3 до Са, присвоив ему при этом негативный прогноз. По классификации агентства, такой уровень рейтинг означает «долговые обязательства эмитента являются высоко спекулятивными и, вероятно, находятся в состоянии дефолта либо близки к дефолту». После этого Moody's понизил рейтинги девяти украинским банкам, причем, что интересно, в список «потерпевших» попали все — от детища Игоря Коломойского (Приват Банка) до осколка Сберкассы СССР (Ощадбанка), от «дочки» российского Сбера до «дочки» австрийской финансово-кредитной группы Raiffeisen. Как писал в таких случаях Михаил Булгаков, карающий меч революционного правосудия блеснул над всеми ними кровавым лучом, а заодно — над Киевом и Харьковом, которым тоже был понижен кредитный рейтинг.

Тут, на мой взгляд, примечательны две вещи. Обычно, когда рейтинг страны «роняют» до преддефолтного уровня, «пострадавшая» начинает громко и обиженно верещать о предвзятости агентства, о том, что эксперты — в данном случае Moody's – ни хрена не понимают в ее экономическом положении, и вообще действуют, исходя из политических соображений. Украина же встретила новость о понижении ее рейтингов стоическим молчанием, подобно тому как христианские мученики в Колизее, наверное, встречали на арене голодных львов. Может, я не права, но за этим молчанием слышен тихий вздох облегчения — спасибо, что не SD (выборочный дефолт) или D (дефолт). Могло быть и хуже, поскольку основания для таких опасений, по-видимому, есть.

Второй примечательный момент — Moody's, которое, как известно, является юридическим лицом, зарегистрированным в США , почему-то сочло необходимым объявить о снижении рейтинга в тот самый момент, когда Украина начала переговоры с «клубом кредиторов». Тема переговоров всем хорошо известна — страна разорена, а в этом году выплаты по ее внешним долгам, как утверждают эксперты, составляют от 11,5 до 14,5 млрд долларов (подобный разброс цифр объясняется тем, что кто-то учитывает при расчете этой суммы долг Украины по еврооблигациям, эмитированным Нафтогазом, а кто-то — нет). Но так или иначе, ни 11,5 млрд, ни 14,5 млрд, необходимых для обслуживания задолженности, у Украины нет. Так что это — вопрос из серии, что лучше: обширный инфаркт или двусторонний инсульт. Лучше, конечно, обойтись и без того, и без другого.

Ну, и зачем же в этот критический момент могло понадобиться снижение рейтинга? Ведь это же — нож в спину нежно расцветающей молодой европейской демократии в отдельно взятой стране! Реструктуризация долга (если она, конечно, будет согласована) означает, что страна должна будет на оставшуюся сумму (часть задолженности, скорее всего, будет списана, это нормальная практика) выпустить новые суверенные облигации. Эти ценные бумаги — что является принципиально важным моментом — будут иметь рейтинг СА (это лучший на сегодняшний день вариант, есть ведь еще страшный рейтинг С). Можно только представить себе, какую доходность по ним установят, и как эта доходность повлияет на состояние суверенной задолженности Украины. А, впрочем, лучше себе этого даже не представлять...

В общем, мое объяснение таково: случайности, как обычно, не случайны. Совпадение двух событий — начало переговоров о реструктуризации задолженности и снижение рейтинга Украины — говорит о том, что Moody's, с одной стороны, помогает кредиторам страны застраховать свои возможные риски, а с другой, максимально осложняет сам ход процесса. Страна, имеющая рейтинг СА, будет вести переговоры долго и мучительно, прогибать ее будут на максимально невыгодные для нее условия. А, возможно, что и вообще весь пар выйдет в гудок, то есть переговоры будут безрезультатными, поскольку прогноз рейтинга негативный, а это значит...

И кто-то после этого в здравом уме и трезвой памяти говорит о каком-то «плане Маршала» для Украины, и о том, как коллективный Запад финансово холит и лелеют юную поросль демократии на постсоветском пространстве? И кто-то еще надеется на то, что 28 апреля соберется некая конференция доноров, на которой в едином порыве инвесторы выпишут «бедной сиротке» чек с бесконечным количеством нулей после единички? В сказке про Золушку, конечно, и не такое возможно. В суровой реальности для страны с рейтингом СА — нет.

Анастасия Скогорева (ежики)